一、價格走勢


據生意社價格監測,本周(5月8日—5月15日)建材市場呈現震蕩偏弱格局,期貨現貨價格重心較上周有所下移,市場情緒從節后的偏強樂觀轉向謹慎觀望。截至15日,江浙滬地區HRB400螺紋鋼均價約3261.16元/噸,周環比下行0.6%;HPB300高線均價3415元/噸,周環比上行0.15%。
現貨方面,截至5月9日,全國31城螺紋鋼均價在5月8日報3484元/噸后,后續交易日整體表現平穩偏弱。分區域看,南北方走勢出現一定分化——北方地區受施工旺季延續及成本支撐影響價格相對抗跌,南方地區受梅雨季節臨近壓制,價格承壓更為明顯。
期貨方面,5月8日,上期所螺紋主力2610合約收盤報3263元/噸,較前一交易日上漲10元/噸,持倉量增加33758手,節后資金做多情緒一度較強。但隨后盤面逐步轉弱,截至5月14日,主力2610合約收盤降至3255元/噸,五日累計下跌約8元/噸。至5月15日,螺紋2610合約偏弱震蕩運行,最終錄得0.43%的日跌幅。
成交方面,節后需求補庫脈沖釋放完畢后,市場成交趨于平淡。5月14日全國建筑鋼材成交量總計92852噸,環比減4.39%,周環比減11.48%,終端多維持剛需按需采購,高價資源接受度明顯偏低。
庫存和產量


供給端 本周螺紋鋼產量回升至201.4萬噸,周環比增加4.75萬噸,仍處于近四年同期最低水平。分工藝看,長流程鋼廠利潤尚可,生產積極性維持,部分前期檢修產線復產;短流程方面,由于電爐平均利潤仍處于虧損區間(-22元/噸),產量增量有限。
從更宏觀的供給維度看,5月上旬重點鋼企粗鋼平均日產211.0萬噸,環比增長3.6%。整體而言,供給端雖溫和回升,但絕對水平仍處低位,短期內對市場形成的供給壓力相對有限。
庫存方面 庫存端是本周基本面中表現較好的一環。本周螺紋鋼總庫存環比下降41.12萬噸,去庫速度較前期明顯加快,總庫存降至約685萬噸,連續多周去化,供應壓力階段性緩解。庫存去化加速的主要貢獻在于表需大幅回升,同時也與鋼廠控制生產節奏有一定關系。
但從結構上看,廠庫與社庫均在去化,庫存壓力正從社會端向鋼廠端分散釋放,整體庫存結構尚未形成大幅累積的基礎。不過,隨著南方梅雨季節的臨近,去庫速度放緩是大概率情景。
需求端 本周螺紋鋼表觀需求量為242.52萬噸,周環比增加44.71萬噸,增幅明顯。需求的顯著回升主要來自五一假期擾動的消退,節后補庫脈沖釋放形成短時拉動。但244萬噸左右的表需絕對水平仍處于近四年同期最低水平。鋼協數據顯示,5月上旬重點鋼企鋼材庫存量1688萬噸,環比上一旬增長9.4%,而終端需求并未出現同等力度的擴張。
從高頻指標看,水泥出庫量雖環比上升7.53%,但同比下降18.67%;混凝土攪拌站產能利用率同比仍在下降,下游建筑實際需求仍顯疲弱。
綜上所述,建材市場當前處于典型的"基本面改善與季節性轉弱預期共存"的博弈窗口。短期看,成本支撐與去庫節奏仍為價格提供底部支撐,但上行動能明顯不足;中期看,雨季需求走弱、供給溫和回升、去庫放緩的三重壓力將逐步顯現。預計短期內螺紋鋼、線材延續偏弱震蕩態勢,價格重心或將溫和下移。


通過生意社商品行情分析系統,可以通過兩個維度來分析螺紋鋼價格未來走勢:
一、10日均線(螺紋鋼現貨)繼續處在20日均線上方時,說明螺紋鋼行情處于上漲行情,短期內處于正向擴大趨勢。
二、結合五檔位置來看,中長期均線(60/90/1年):現在鐵礦石價格處于一年高位/高位/中高位,說明螺紋價格逐步接近年內高點,上漲空間有限,短期到頂概率較大。
綜上所述,現在螺紋價格處于一年位置的較高位置,上漲空間有限,所以盡管價格均線已經實現突破,預計螺紋價格短期內有上行趨勢,但幅度較小。

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